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全面注册制下应加快推进鲁企上市融资

上市公司数量和质量是一个地区经济发展水平的重要标志之一。2023年2月17日，A股市场正式进入全面注册制时代，企业IPO将更加市场化，众多中小企业特别是科创型企业上市融资迎来难得机遇。我省境内上市企业数量与苏浙粤等先进省份相比还存在较大差距，应加力推进更多企业上市融资。

一、我省上市企业情况与苏浙粤的比较

截至2023年5月，我省A股上市企业共计296家，其中民营上市企业占比约为64%。我省上市企业主要集中在青岛（64家）、烟台（52家）、济南（44家）、淄博（33家）、潍坊（30家）等5个地市，上市企业数量总计占到了全省的75%；其他11地市目前上市企业数量相对较少。

从上市企业数量来看，我省明显落后于苏浙粤等对标省份（表1）。目前我省A股上市企业数量只相当于江苏、浙江的44%左右，仅为广东的35%。另外在民营上市企业占比方面，我省也明显偏低，其中江苏比我省高12个百分点，浙江高17个百分点，广东也比我省高9个百分点。2022年，我省共有21家企业实现IPO，江苏、浙江、广东三省IPO企业数量分别是我省的3.3倍、2.6倍、3.7倍。作为经济总量排名全国第三的省份，我省在推动省内企业特别是广大民营企业上市方面还需要持续发力。

表1 上市企业数量及民营上市企业占比

    从上市企业主要经营指标来看（表2），我省A股上市企业的营业总收入、净利润总额等财务指标均落后于苏浙粤等省份，但在平均营收、平均净利润方面，我省相对领先于江苏、浙江，与广东相比则存在差距。主要原因在于，目前我省A股上市企业数量依然偏少，已完成上市的鲁企相对处于领先地位，因此在平均财务指标方面我省仍具有一定优势。但必须注意的是，广东849家上市企业在平均财务指标方面依然能够保持领先，值得我省进一步加强对标学习。

表2 上市企业2022年报主要经营指标

在上市企业研发创新方面（表3），根据2022年报，我省与苏浙粤三省分别有277家、629家、640家和798家上市企业公布了研发费用情况。其中，我省上市企业研发费用总额为748.6亿元，落后于苏浙粤等省份。但在平均研发费用方面，我省达到2.7亿元，高于江苏、浙江，仍不及广东。另外，值得注意的是，我省研发费用不足0.3亿元的上市企业占比达到33.2%，远高于苏浙粤三省，说明我省上市企业在研发支出方面存在较大个体差异。

表3 上市企业研发费用情况

通过比较分析发现，我省A股上市企业无论在数量还是IPO增量等方面仍存在很大差距。进一步做大做强A股市场的山东上市“军团”势在必行。随着全面注册制的落地实施，我省更应该充分利用资本市场带来的资源优化配置作用，加力推动更多鲁企上市融资。

二、全面注册制下推动鲁企上市融资的政策建议

注册制全面实施后，错位发展、相互补充的多层次资本市场格局将更加完善，基本覆盖不同行业、不同类型、不同成长阶段的企业。注册制实施将为优质企业带来更加灵活、高效、市场化的融资渠道。比如，尚未盈利的企业上市取得突破，缓解部分新兴行业面临高速发展机遇与长回报周期的困境；科技创新能力突出的企业上市更加便利，限制条件更少；此外，已在境外上市的企业回归A股上市创造了条件。我省应抢抓全面注册制带来的上市机遇，努力推动更多鲁企登陆资本市场。

一是持续壮大鲁企上市的后备力量。全面注册制改革使得企业上市条件大幅优化，上市标准呈多元化趋势。结合注册制的相关规定，可重点梳理我省科技型企业，特别是“专精特新”小巨人企业、瞪羚企业、单项冠军企业等，予以重点上市扶持，建立拟上市企业数据库，为有上市意愿的后备企业提供“一对一”精准辅导服务，打造我省企业上市梯队。

二是加强政策引导形成企业上市向心力。加大政策力度，鼓励支持我省上市企业进一步做大做强，发挥行业龙头标杆作用，加大资源整合和产业链带动，吸引更多产业链企业上市融资。借助税收优惠、财政扶持等政策手段，在优化上市公司治理、提升经营质效的同时，形成政企联动，打造持续产生上市企业的产业生态。

三是对我省上市后备企业科技研发给予重点支持。注册制为科技型企业融资带来更多便利，科技研发决定了企业的成长性和潜力。因此，为促进我省上市企业不断走创新驱动发展道路，对其研发创新过程应进一步做好相应的政策支持，通过研发补贴、创新奖励等措施，调动企业研发创新积极性和主动性。同时，严格规范产权制度，做好知识产权保护，有效激发企业的创新热情。

四是积极扶持本土上市服务专业机构。一方面，大力支持省内证券、创投等专业机构拓展我省企业上市业务。另一方面，遴选在我省注册的律师事务所、会计事务所、信用评级机构等，有针对性予以重点扶持，力争形成几家有区域影响力和业内知名度的上市服务专业机构，不断强化我省企业上市专业服务能力。